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恒达财务报告解读

来自《财富》杂志的一则消息让我们再次注意到美国的恒达理财（Edward Jones）公司，这家著名的专事证券经纪业务的投资银行，在2002年底由《财富》杂志和最佳供职公司研究所联合主持的调查中再次独占鳌头，成为2002年“美国最值得为之工作的公司”百佳排行榜冠军。
　　与美林、高盛、摩根·士丹利、所罗门美邦等声名赫赫、触角几乎遍及全世界的大投行相比，排名全美第七的恒达理财可谓低调而温和。但正是这样一家不甚闻名的公司，即使在美国证券业极度萎缩的情况下，也取得了优秀业绩。当然，在此过程中，它一直显得温情脉脉。它的制胜法宝在于与众不同，但又让人非常欢迎。
　　
另类管理：大规模培训
　　能登上美国百佳公司排行榜的企业在员工管理方面显然都有过人之处，因为GPWI和《财富》的调查评分有2/3来自对参评企业内部员工的真实调查。作为榜魁，恒达理财更必须有制胜绝招。
　　从薪酬的角度看，恒达理财对员工的吸引力在同业企业中并不占优势。以美国证券业协会提供的1999年度薪酬数据为例，当年恒达的经纪人平均年薪起薪点为4.5万美元，反观同行为5.17万美元。该年恒达经纪人的平均收入为14.6万美元，全美同行的收入则有17.4万美元。公司的执行合伙人约翰·巴克曼（JohnBachmann），1998年的总收入只有240万美元，只是美林主席大卫·考曼斯基（DavidKomansky）2470万美元的1/10。
　　相对低酬能让员工安心卖命，一方面和公司高层管理人员以身作则大有关系，另一方面在于公司其它方面提供的重要机会。
　　无论是基层员工还是管理层，在调查中都反复提到恒达理财的培训机制。他们认为这个非常重要。事实上，这一直被认为是恒达理财公司对员工关怀的重要体现。
　　在恒达理财公司，新招聘的经纪人先要接受为期17周的课堂和研讨班培训，每人的花费高达5万至7万美元。“我们认为培训是投资而不是开支，”设在圣路易斯的这家公司主要负责人丹·蒂姆（DanTimm）说，“如果我们不把我们的人培训好，那对我们的公司是不利的。”
　　和其它那些优秀公司的员工一样，恒达理财最优秀的员工都争着接受教育和培训，因为他们意识到这是晋升的先决条件──不论是在他们目前所在的公司，还是在别的公司。2002年，恒达理财公司为每名员工花费的培训时间平均值为146个小时，几乎是百佳排行榜公司中提供得最多的。
　　
另类营销：客户面对面
　　恒达理财的客户关系在美国投资银行界可谓有口皆碑。公司几乎在每个社区都设有投资代理人；而且，在进入一个新的社区时，一开始都是挨家挨户拉生意。这当然蕴藏着巨大机会，但同时也是对投资代理人自身能力的挑战。
　　恒达公司的每个投资代理都坚持挨家挨户拜访客户。在每个客户或喜或悲的日子，代理们都会送上自己的祝福或慰问。当完成某个交易后，代理们都会体贴地赠送客户一个小礼物以表示感谢。
　　公司一贯坚持对客户实行面对面服务的原则，即使在电脑和网络如此流行的今天，与客户也尽可能采取更实际的联系方式。恒达公司主页上甚至没有设立电邮地址，致客户函件多由经纪人亲笔书写后经邮局寄出。
　　公司同时对经纪人和分析师进行约束，从制度上防范了公司雇员只顾及自己利益而损害客户利益。当以佣金为基础的报酬方式非常流行时，恒达公司却没有任何相关的薪酬设置。公司还规定，分析师们不能拥有与业务关联的公司的股票；公司不向机构投资者售卖私有产品，也不对经纪人设立最低业绩额度。所有上述措施都收到了相当不俗的效果。
　　
另类运营：人性化交易
　　恒达理财公司的文化深受其现任执行合伙人巴克曼的影响。出身森特罗利亚的巴克曼依旧保留着美国中西部的传统民风：保守、朴实无华、不喜抛头露面，已成为公司管理的核心长达22年。
　　巴克曼喜欢说：“在市场上我们最关注的是保持与投资者的良好关系，我们可不想鼓励他们去赌博。”1999年11月，美国股神巴菲特在《财富》杂志发表一篇文章，警告过度投资在科技的弊端。恒达将该篇文章重印了230万份，给每位顾客寄上一份，创了《财富》历来重印最多的纪录。目前，恒达持有最多的股票主要是通用电气、埃克森美孚及沃尔玛特商店等传统蓝筹公司。
　　恒达公司这种不愿急功近利的传统运行方式显得颇为有效，在投资者对华尔街的不信任不断累积时，该公司却依旧享受着投资者一如既往的尊敬。
　　由于美林无法继续向小投资者提供一对一的服务，再加上投资业务的高缺损率，美林原先的客户四散奔逃，纷纷投向恒达公司。现在，每个月恒达就能从美林那里赢得1000多客户。
　　当网上交易非常火爆时，巴克曼也不为所动，他认为网络交易不符合恒达理财公司人性化交往的交易方式。他表示，技术的发展是为了方便交易，但是投资双方的关联并不是这种机械的接触就能代替。
　　事实上，互联网革命的确没有对恒达产生影响。虽然没有追赶时髦，可是当众多竞争对手纷纷收缩业务时，恒达却在稳步成长。2001年，该公司股票投资回报率为24％，远远超过美林的19％，嘉信理财的13％。
　　目前，恒达理财在地理上已从美国推进到加拿大，建立起了约400个营业点，下一步将发展在欧洲、太平洋和拉丁美洲等地的业务。与此同时，该公司已开始由农村向大城市的社区渗透，现在在芝加哥、洛杉矶、西雅图、亚特兰大和其他大城市的郊区都已经有了分部，65％的经纪人都在为大城市的居民服务。
　　从经营规模上看，恒达现为美国第七大证券行，拥有美国最大规模的交易分支机构（近8500家），并计划到2010年底经纪人数由现在的7653人增至2.5万人。
　　
资料链接约翰·巴克曼（John Bachmann）
    职务：恒达理财公司执行合伙人
    简历：1938年出生，现年64岁。1960年获瓦伯什河大学学士学位。1961年获西北大学MBA学位。1963———1970年，任恒达理财公司哥伦比亚分部投资代理。
　　1970———1980年，在公司总部工作，辅助创始人泰德的儿子制定公司发展规划。
　　1980年至今，为公司执行合伙人。
　　特征：坚韧、勇敢：首度拜访恒达理财，并每月给泰德·琼斯（公司创始人）写求职信，最终凭借韧性和勇气成为公司的一名月薪175美元的实习生。
　　朴素：住普通住宅；穿掉线头的外套；家中储存两大柜酒，但绝少有超过10美元一瓶的。
　　求新：1978年，放弃公司总部投资银行部主管职位，转而关注管理领域。1980年执掌公司直到今天。（