上个月末，当全球股市开始大幅震荡时，JP摩根(JPMorgan)私人银行业务首席执行官玛丽·卡拉汉·爱多士(Mary Callahan Erdoes)和她的属下迅速展开了行动。 爱多士表示：“我们立刻小幅减持了我们全部由多头组成的股票头寸，因为我们认为，目前的市场状况是对风险的重组，而不是风险规模的调整。我们增加了在结构性债券方面的投入……客户在得到面对一个宽泛指数的风险敞口和下跌保护的同时，他们还得到息票。如果客户拥有结构良好的投资组合，他们在未来几个月就处在一个有利位置，去经历风暴和捕获机遇。” 当爱多士考虑客户的投资组合时，她想到的是一系列的“迷你型对冲基金”。 她表示：“当你看到我们为客户组建投资组合所使用的方法时，我们事实上是在为每个客户创造一个对冲基金，这就是我们的全部工作。我们的目的和对冲基金相同，那就是在市况良好时赚钱，而在市况恶劣时防亏。” JP摩根是全球最大的私人银行之一，其全球客户资产规模达到4200亿美元。而它的母公司JP摩根资产管理(JPMorgan Asset Management)是全球最大的对冲基金资产管理机构。 爱多士称：“我们每月将大约10亿美元的新资金投入世界各地的对冲基金——包括我们自己的对冲基金和一些最为优秀的资金管理者。” JP摩根的私人银行家现在向一些非常富有的个人(至少拥有2.5千万美元)和机构推荐，将他们投资组合的35%投入另项投资，其中20%投向对冲基金。 该银行私人客户可以投资的基金之一，是高桥资本管理公司(Highbridge Capital Management)。高桥是由摩根大通(JPMorgan Chase)控股的一只巨型对冲基金。它的托管资产已经从2004年并购时的约70亿美元，膨胀到今天的370亿美元。这只基金的表现提高了该银行一些私人客户的财富。(在截止到7月底的一年中，高桥增值了10%，而所有对冲基金的平均收益回报为8.7%。) 高桥不仅仅是富裕了它的客户，它还帮助JP摩根反思自身的投资策略。 爱多士表示：“和高桥的私人银行合作关系使我们可以利用高桥的情报和科技，并将之运用于我们的每一个投资组合。” 针对目前的市场波动，她表示，理解波动性感觉起来到底如何，这一点至关重要，否则一切都只是纸上谈兵。 这位外表冷静镇定的高管表示：“如果你想成为一个成功的资金管理者，你就必须赔过钱。在牛市中，我们无法区分资金管理者的忧劣。这可能就是我们目前问题的所在。” “最精明的人也不得不经历上升的市场、下跌的市场以及震荡的市场，而你一定要去感受赔钱的痛苦。为什么呢？因为在某些时间段，赔钱是可以接受的，前提是它其实给了你一个赚取更多钱的机会。” 爱多士所言来自她的亲身经历：在1998年夏天，她飞往路易斯安那州去通知她最初的客户之一，他的一个重仓股可能会破产。他们之后作出了继续持仓的决定，这最终挽回了所有损失。这位客户今天是JP摩根最大的客户之一。 她表示，重要的是，要在一开始就详细说明相关风险，“如果你所冒的风险在事前就已被明确划定，那这和意料之外的风险完全不同。关键在于不要惊慌失措，坚持你的投资理念，如果投资目的未变，就要坚持到风暴停歇，而在坚持所有这些的同时，你还要和自己的客户进行不断的沟通。你最不想看到的就是自己在接到客户电话时，处于被动状态，你应该总是保持主动，给客户打去电话。” 在爱多士领导JP摩根私人银行业务的两年中，她见证了财富的爆炸。 美林(Merrill Lynch)和凯捷集团(Capgemini)最近发布的《全球财富报告》(World Wealth Report)显示，全球十万名“超级富豪”(可投资资产超过3000万美元)所拥有的资产去年增长16.8%。相比而言，可投资资产在100万美元到500万美元之间的个人，资产仅增长6.4%。 爱多士表示：“我们现有客户取得了巨大的增长——我们现有客户每天都变得更加富有。” 这种增长对摩根大通的利润作了很大的贡献：私人银行业务的收入在今年第二季度上升至6.46亿美元，比去年同期增长38%。 为超级富豪管理财富的业务正在迅速增长，对世界千万富翁资产的争夺异常激烈。为了接受这个挑战，爱多士计划今年在该行四个主要业务地区将客户接待员工数量增加10%至15%。这四大地区分别是美国、拉美洲、欧洲及亚洲。去年，该行也进行了类似的扩编。 她表示：“我认为，竞争对每个人都有益，但我们更像是一个投资银行，而不是一个私人银行。” 她认为，就是这一点，将JP摩根和其它的竞争者区分开来。“我们不是传统意义上的私人银行。我们是为个人资产负债表服务的投资银行，所以我们做的就是投资银行的事。” “我们会努力评判他们是否正确进行了多元化投资？他们是否有足够的现金流？他们的现金流是否过多？过少？他们是否需要使用杠杆方法？他们应不应该进行另外一份投资？他们应不应该购买另一个公司？他们应不应该卖掉一个公司？他们应该卖掉公司的一些业务，还是应该扩张？” “所有这些决策和公司决策一样，只不过使用的是个人的流动净资产，而这些资金的规模与许多企业交易规模相当。”
上个月末，当全球股市开始大幅震荡时，JP摩根(JPMorgan)私人银行业务首席执行官玛丽·卡拉汉·爱多士(Mary Callahan Erdoes)和她的属下迅速展开了行动。
爱多士表示：“我们立刻小幅减持了我们全部由多头组成的股票头寸，因为我们认为，目前的市场状况是对风险的重组，而不是风险规模的调整。我们增加了在结构性债券方面的投入……客户在得到面对一个宽泛指数的风险敞口和下跌保护的同时，他们还得到息票。如果客户拥有结构良好的投资组合，他们在未来几个月就处在一个有利位置，去经历风暴和捕获机遇。”
当爱多士考虑客户的投资组合时，她想到的是一系列的“迷你型对冲基金”。
她表示：“当你看到我们为客户组建投资组合所使用的方法时，我们事实上是在为每个客户创造一个对冲基金，这就是我们的全部工作。我们的目的和对冲基金相同，那就是在市况良好时赚钱，而在市况恶劣时防亏。”
JP摩根是全球最大的私人银行之一，其全球客户资产规模达到4200亿美元。而它的母公司JP摩根资产管理(JPMorgan Asset Management)是全球最大的对冲基金资产管理机构。
爱多士称：“我们每月将大约10亿美元的新资金投入世界各地的对冲基金——包括我们自己的对冲基金和一些最为优秀的资金管理者。”
JP摩根的私人银行家现在向一些非常富有的个人(至少拥有2.5千万美元)和机构推荐，将他们投资组合的35%投入另项投资，其中20%投向对冲基金。
该银行私人客户可以投资的基金之一，是高桥资本管理公司(Highbridge Capital Management)。高桥是由摩根大通(JPMorgan Chase)控股的一只巨型对冲基金。它的托管资产已经从2004年并购时的约70亿美元，膨胀到今天的370亿美元。这只基金的表现提高了该银行一些私人客户的财富。(在截止到7月底的一年中，高桥增值了10%，而所有对冲基金的平均收益回报为8.7%。)
高桥不仅仅是富裕了它的客户，它还帮助JP摩根反思自身的投资策略。
爱多士表示：“和高桥的私人银行合作关系使我们可以利用高桥的情报和科技，并将之运用于我们的每一个投资组合。”
针对目前的市场波动，她表示，理解波动性感觉起来到底如何，这一点至关重要，否则一切都只是纸上谈兵。
这位外表冷静镇定的高管表示：“如果你想成为一个成功的资金管理者，你就必须赔过钱。在牛市中，我们无法区分资金管理者的忧劣。这可能就是我们目前问题的所在。”
“最精明的人也不得不经历上升的市场、下跌的市场以及震荡的市场，而你一定要去感受赔钱的痛苦。为什么呢？因为在某些时间段，赔钱是可以接受的，前提是它其实给了你一个赚取更多钱的机会。”
爱多士所言来自她的亲身经历：在1998年夏天，她飞往路易斯安那州去通知她最初的客户之一，他的一个重仓股可能会破产。他们之后作出了继续持仓的决定，这最终挽回了所有损失。这位客户今天是JP摩根最大的客户之一。
她表示，重要的是，要在一开始就详细说明相关风险，“如果你所冒的风险在事前就已被明确划定，那这和意料之外的风险完全不同。关键在于不要惊慌失措，坚持你的投资理念，如果投资目的未变，就要坚持到风暴停歇，而在坚持所有这些的同时，你还要和自己的客户进行不断的沟通。你最不想看到的就是自己在接到客户电话时，处于被动状态，你应该总是保持主动，给客户打去电话。”
在爱多士领导JP摩根私人银行业务的两年中，她见证了财富的爆炸。
美林(Merrill Lynch)和凯捷集团(Capgemini)最近发布的《全球财富报告》(World Wealth Report)显示，全球十万名“超级富豪”(可投资资产超过3000万美元)所拥有的资产去年增长16.8%。相比而言，可投资资产在100万美元到500万美元之间的个人，资产仅增长6.4%。
爱多士表示：“我们现有客户取得了巨大的增长——我们现有客户每天都变得更加富有。”
这种增长对摩根大通的利润作了很大的贡献：私人银行业务的收入在今年第二季度上升至6.46亿美元，比去年同期增长38%。
为超级富豪管理财富的业务正在迅速增长，对世界千万富翁资产的争夺异常激烈。为了接受这个挑战，爱多士计划今年在该行四个主要业务地区将客户接待员工数量增加10%至15%。这四大地区分别是美国、拉美洲、欧洲及亚洲。去年，该行也进行了类似的扩编。
她表示：“我认为，竞争对每个人都有益，但我们更像是一个投资银行，而不是一个私人银行。”
她认为，就是这一点，将JP摩根和其它的竞争者区分开来。“我们不是传统意义上的私人银行。我们是为个人资产负债表服务的投资银行，所以我们做的就是投资银行的事。”
“我们会努力评判他们是否正确进行了多元化投资？他们是否有足够的现金流？他们的现金流是否过多？过少？他们是否需要使用杠杆方法？他们应不应该进行另外一份投资？他们应不应该购买另一个公司？他们应不应该卖掉一个公司？他们应该卖掉公司的一些业务，还是应该扩张？”
“所有这些决策和公司决策一样，只不过使用的是个人的流动净资产，而这些资金的规模与许多企业交易规模相当。”
