“中国银行将于下周推出一款与香港H股挂钩的QDII产品，现在客户经理正在培训和学习该产品的知识和细节，下周我会与你沟通这一款产品的有关情况的。”2月9日，中银理财的一位客户经理在告诉本报记者中行今年理财产品最新的进展情况时这样说道。 进入2007年，中外商业银行推出的理财产品频频登场，其中一大创新是纷纷与境外资本市场的股票挂钩。汇丰银行、恒生银行等在1月上旬相继推出几款产品，如1月4日汇丰银行开始销售“一篮子海外保险股挂钩”18个月期美元产品，该产品投资收益与3只环球保险股，即中国人寿保险股份有限公司、美国国际集团和英国保诚集团挂钩；也是在1月4日，恒生银行开始销售期限为18个月的“股票挂钩保本投资产品———可自动赎回”港币和美元两款产品，该产品投资收益与4只在香港上市的H股，即中国电信股份有限公司、华能国际电力股份有限公司、交通银行股份有限公司和中国交通建设股份有限公司的股票挂钩。 紧接其后，中资银行也先后推出了与境外资本市场股票挂钩的产品，如深发展于1月15日开始销售期限为12个月的“聚财宝”之与三大国有银行H股挂钩型本币、港币和美元3款产品，该产品的投资收益与三大国有银行即中国银行、工商银行和建设银行的H股挂钩。1月17日，浦发银行开始发行与香港金融股表现挂钩的人民币和美元1年期理财产品，该产品的投资收益与在香港上市的工行、中行、建行、招行、交行、中国人寿、中国财险、中国平安等8只金融H股挂钩。 专业人士分析指出，仅从以上几款境外理财产品的推出来看，年初中外资商业银行在境外理财产品创新、抢占高端客户上的竞争已呈现白热化态势。这是中国金融业开始全面对外开放后，由中外资商业银行发起的一场全新的金融服务“比拼战”。 这场“比拼战”来得并不偶然，早在WTO后过渡期就有这样的迹象，但现在来得正是时候，毕竟外资商业银行在中国已可以全面开展人民币业务了。 自2006年下半年以来的中国股市行情及由此揭示出的牛市趋势，为中外银行金融理财服务“比拼战”点燃了“导火索”。2006年中国股市上涨幅度超过130%，为全球市场中涨幅最高，上百只开放式基金的净值增长在100%以上，大部分投资者都获得了不错的投资收益。资本市场的财富效应正在加快从储蓄向投资的转化趋势，广大的储蓄人开始将银行储蓄大量地投资到股票市场，或成为“基民”，或成为“股民”。仅从近一个时期的财富指标比较来看，大部分投资人相信，基金管理公司的投资管理能力和投资收益水平无疑远远高于商业银行。这一客观情况使得商业银行再也不能停留在过去理财产品收益仅仅高于一年期储蓄存款的收益，否则储蓄人只会加快储蓄向股市的“搬家”步伐。业内专家指出，中国股市牛市行情及基金管理公司给投资人带来稳定较快增长的投资收益，将会成为商业银行创新理财产品、提高收益回馈的持续压力和动力，由此将不断提升商业银行的金融服务水平，这应当是十分积极和可喜的事情。 权威部门的统计数据表明，2006年12月消费价格指数（CPI）上涨幅度达2.8%，今年1月份有可能接近3%，比现在一年期银行定期存款利率2.52%（名义收益率）和扣税后实际收益率2.02%均要高。有业内人士分析指出，这一组数字表明，中国已暂时进入“负实际利率时代”，2007年推动价格上涨的因素有增无减，今后一段时期中国经济将步入温和通胀期，人民币将面临加息的压力。 在此宏观经济形势下，商业银行的理财产品和收益率显然再也不能停留在此前略高于同期储蓄存款利率的水平上，而是必须相对高于这一水平，甚至可能达到较高的收益水平。 按照各家银行推出的与境外股票挂钩产品的条款，汇丰银行的前述产品收益下有保底但上不封顶；恒生银行的前述产品预期最高年收益率为30%；深发展的前述产品投资收益率在0%至15%之间；浦发银行的前述产品有100%的本金保证，人民币和美元产品的封顶收益率分别为18%和23%。 今年中外资银行纷纷推出与境外资本市场股票挂钩的理财产品，还显示出一个基本面和政策面正在发生的变化，即中国外汇储备迅速增长，去年国家外汇储备余额达到1万亿美元以上，今年仍将可能新增长2000亿美元至3000亿美元，央行、国家外汇局正在修订有关外汇管理和运用的有关政策，如QDII政策，鼓励和允许更多的外汇投资境外金融市场。目前多家中外资商业银行和少数基金管理公司、证券公司获得了QDII资格。在此背景下，中外资银行在争取更多的外汇额度、设计更多更新颖的理财产品上将开展更加激烈的竞争。拥有16万多亿元人民币储蓄存款的中国老百姓，由于“QDII通道”的拓宽，将获得越来越多的“境外投资”机会。 目前由中外资商业银行开展的与境外股票挂钩理财产品新业务的过程中，难免存在这样那样的风险，包括给商业银行和投资者（委托人）带来的风险。如在投资期内有汇率风险，美元、港币可能贬值，人民币升值；投资期内与之挂钩的境外股票价格可能出现下跌或较大幅度的价格波动；投资者不可以提前终止，有流动性风险等。如果出现几种风险的“叠加”，投资者不能获得收益，不仅投资者不能满意，商业银行的理财品牌也将会受损，理财和投资能力也会受到质疑。 因此，商业银行开展与境外股票挂钩的理财产品新业务，始终要加强风险管理，提高理财能力和收益水平，而广大投资者（委托人）也要增强理性投资观念，增强风险承受能力。
