日前从建行获悉，该行从上周五起开始发行的投资于国内B股市场的“宝B计划”，挂钩沪深二级市场的6个蓝筹股，目前销售情况十分良好。作为首个挂钩二级市场个股表现的银行理财产品，“宝B计划”的获批意味着国内证券市场上第一次出现了结构性产品。此前，银行理财产品只能挂钩境外市场股票或者投资新股申购。 据悉，“宝B计划”是国内理财市场上首款挂钩B股的结构性创新类理财产品，同时发行人民币、美元和港币本金产品。产品投资期限一年，100%保证本金安全。根据客户与建行签署的人民币产品理财协议，从今年11月28日起至明年同期，当陆家B、振华B、机电B、万科B、张裕B、晨鸣B等6只股票的股价均超过初始价格的105%时，客户可获得15%的收益；当6只股票的股价涨幅不超过105%，但高于初始价时，客户可获得5%的收益；无论股价表现如何差，建行均可保证本金安全。同时，建行没有披露此次募集资金的上限。 建行的产品说明显示：年初以来，伴随A股的节节攀升，H股市场的热火朝天，B股市场表现也并不逊色。在A股的带动下，市场开始注意到与A股存在巨大价差的B股。4月下旬，B股开户数突飞猛进。5月中旬，B股市场出现井喷式上涨。相对于A股存在明显的折价优势，B股仍属于价值洼地。尤其是在政策面上，有关解决B股出路的声音越来越多，预计B股后市仍有持续性的上涨要求。 对此，我们分析认为：由于国内市场缺乏金融衍生品，银行几乎无法设计出与二级市场股价挂钩的结构性产品，因此以往的银行理财产品总是挂钩H股或其他海外市场股票，或者直接投资与新股申购。这次建行的产品类似于过去信托公司的私募基金或券商集合理财，既有高风险高收益的部分，也有低风险低收益的部分。由于建行自身不可能从事股票自营业务，因此一定另有一个投资管理公司投入自有资金来承担风险。假设该公司和公众投资者的投资比重是1：1，如果将来这些B股上涨100%的话，公众投资者将获利15%，而投资公司将获利185%；如果这些B股股价下跌的话，公众投资者则能保住本金，而投资公司将承担双倍损失。值得关注的还有发行渠道上的变化，过去此类产品只能针对信托客户和券商客户在很小范围内发售，如今摆上银行柜台，已面向公众开放。
