近年来，随着债券市场的迅猛发展及相关制度的完善，特别是利率市场化进程的加快、衍生产品市场的培育、债券品种供给结构的丰富和投资者结构的深化，如何加强对人民币债券收益率曲线的运用，成为市场关注的重点。前不久，银监会发布《关于建立银行业金融机构市场风险管理计量参考基准的通知》，要求各家银行采用“中债国债收益率曲线”作为市场风险计量的参考基准，此举意味着今后商业银行市场风险管理措施和模型有了统一的标准，有助于提高我国银行业金融机构的市场风险管理水平。

　　我国银行业人民币资产在总资产中的占比具有绝对优势，而随着银行业金融机构人民币债券投资与交易的数额不断增加，我国银行业面临的人民币利率风险和汇率风险正在逐步增大。随着我国汇率形成机制的不断完善和利率市场化的启动，以及中外银行在非利差业务领域的竞争加剧，开展债券交易、资产证券化产品和各类金融衍生产品等银行业务势在必行。但是由于缺乏合理的人民币债券收益率基准曲线，这些产品的合理价格难以确定，从而交易也难以活跃起来。这是银行业发展市场风险管理的障碍。它的存在不仅不利于市场交易和金融产品的发展，也不利于风险管理和相关标准的实施。

　　另一方面，近年来国际银行业和银行监管机构在关注银行业的信用风险和市场风险的同时，越来越重视操作风险管理。在巴塞尔委员会颁布的新的资本协议和风险管理的一系列办法中，也对基于市场风险的资本充足率的计算方法和内部风险考核评价模型提出了具体明确的要求。标准计算方法既包括债券、股票、外汇、商品等基础资产的交易头寸，也包括这些基础资产之上的远期、掉期、期货和期权等衍生产品。除标准计算方法外，巴塞尔委员会还鼓励金融机构建立适应自身资产结构、产品结构和交易头寸特点的内部风险模型。

　　人民币债券收益率曲线是由不同期限人民币债券的收益率构成的曲线。我国以政府信用为基础的人民币债券，具有无风险特征，包括国债、央行票据与政策性金融债。在我国还缺乏统一的人民币债券收益率曲线作为参考基准条件下，银行业金融机构大多采用自行编制的人民币债券收益率曲线进行市场风险的监控和管理。这种银行自行设定目标、自行设计产品、自行考核的现象存在很多问题。由于缺乏全行业统一的计量参考基准，银行业金融机构逐日盯市计算损益、计算风险价值等市场风险管理工作存在较大的主观随意性。这既不利于银行业金融机构加强自身的市场风险管理，也使得银监会对于各机构市场风险的监控缺乏一致的判断和比较标准，无法在此基础上计算当日盈亏，更无从进行风险控制。此外，由于缺乏合理的人民币债券收益率基准曲线，银行的风险管理模型无法实施，企业债、资产证券化等创新产品的合理价格难以确定，从而交易也难以活跃起来。因此，需要建立对我国银行业金融机构人民币业务的市场风险管理的债券收益率曲线，推动金融市场的发展。因此明确用于我国银行业市场风险管理的计量参考基准十分必要并且迫切。

　　国外成熟市场发展经验表明，拥有完善的市场基础之上的标准化收益率曲线或公认的参考计量指标，有助于推动活跃市场交易，控制市场风险，推动市场的快速发展。确立统一的银行业金融机构市场风险管理计量参考基准，建立和完善人民币债券收益率曲线，使它成为市场风险定价、计量和风险预测的标准。不仅有利于建立我国银行业对人民币交易业务进行市场风险管理的公允标准，推动银行业金融机构加强市场风险管理，提高市场竞争力，更有利于促进金融市场的快速发展。