"富人追求平稳收益而买私募基金,穷人追逐暴利而买公募基金。"在昨日于深圳举行的"中国投资基金论坛"上,一位参会嘉宾以半开玩笑的口吻来解释投资者对所买产品的投资收益预期的不同,导致私募基金投资收益整体跑输公募基金以及大盘。这也从侧面反映了私募基金与公募基金在投资理念及客户群体的差异,以及面对来自非市场因素的心理压力不同,而这也是今年许多优秀的公募基金经理选择投身私募基金的原因之一。
对于今年私募基金投资收益整体为何屡屡跑输公募基金,行业内有种种分析,也成为这次会议上的焦点话题之一,但最终参会者并未达成共识。泰信基金公司总经理高清海特意将各种观点作了归纳:"有人认为因为私募基金的管理费太高,导致收益率降下降;还有人认为公募基金追逐价值投资,因此收益率降低了;甚至还有业内人士认为,私募基金经理不是最优秀的",高清海称这几种观点"不知道该怎么解读"。
上海尚雅投资管理公司总经理兼投资总监石波今年8月份离开了公募基金。石波认为,与私募基金相比,公募基金不可能造就真正的价值投资者。在回顾以前在公募基金的职业生涯时,他感慨万千:"每天为了300亿到2000亿资产寻找目标,我觉得这9年白活了。"
石波认为公募基金存在的问题主要有:第一,机制没有保障。一个基金经理管理200-300亿元资金,帮投资者赚取几十亿、上百亿元回报,但这个利益跟基金经理没有关系;第二,公募基金管理规模已到了一个极限,今年公募基金规模翻了5倍以上,这样大的规模想在未来投资收益跑赢指数、获得超额回报是不可能的;第三,从投资行为来讲,公募基金投资行为已不是一个投资行为,而是一个资产配置行为。仅仅做配置资产,现在就是一个交易员也比基金经理做得好;第四,公募基金恶性排名压力使基金经理只关注短期回报,逼迫基金经理投资行为短期化。
在分析公募基金与公募基金为高端客户提供的服务差异时,中国社科院研究生院投资系教授刘建钧认为,提供个性化服务是私募基金赖以发展的社会基础。随着中国社会财富的快速增长以及投资者队伍的分化,一些高档的投资者需要市场提供个性化的投资理财服务,光靠公募基金是解决不了个性化投资理财需求的,这需要私募基金来完成。相对于公募基金,私募基金管理机构还有可开展多元化业务的优势。
